Western Digital Corporation: “bargain”?Un titolo davvero molto interessante: WDC!Un titolo davvero molto interessante e che mi piace molto per il medio/lungo termine è, come da titolo, Western Digital Corporation.
La società opera nel settore dell’archiviazione dei dati e in particolare è concentrata sul settore dei dischi rigidi, in particolare il “data storage” esterno. In ogni caso ovviamente trovate più informazioni sulla società sul suo sito (che dovrebbe essere disponibile anche in italiano).
Dato che ultimamente riesco a scrivere poco, passiamo subito ai fatti ed ecco il consueto foglio di lavoro excel con tutti i dati, ratios, multipli e indicatori di bilancio e la capitalizzazione aggiornata al prezzo di chiusura di ieri (non vi abituate, sono solo per 6 giorni a Roma!):
Sostanzialmente in una società dove si ha:
Possiamo osservare comunque un EV/FCF minore di 4, ma anche un semplice P/E di circa 4.5, in un momento in cui il rendimento del decennale Usa potrebbe alzare la soglia del P/E tranquillamente sopra i 20-22 (per non parlare dei Fed Funds). Sostanzialmente si sta scontando una situazione del genere:
Ovvero si sta scontando crescita praticamente nulla e miglioramenti pressocchè impercettibili nei margini, il tutto come vedete dall’immagine qua sopra, immaginandosi flussi di cassa ben inferiori a quelli visti negli ultimi 3 anni (il Wacc usato per scontare i flussi è uguale al Costo del capitale proprio ed è, secondo i miei personalissimi calcoli che non usano il Beta e quindi il CAPM, dell’8%!).
A presto (spero) a tutti i lettori! 
Ric
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13 Commenti
Ciao Riccardo,
ottima la tua analisi, WDC è sicuramente un buon valore ad un buon prezzo.
All’interno del segmento Storage preferirei, però, Seagate Technology (STX), non tanto per il fatto che è ancora leader del mercato, ma per il fatto che ha cominciato per prima a muoversi nella direzione degli SSD (con una joint venture stipulata con Samsung) basati su tecnologia NAND Flash.
Le società a questi prezzi sono buone entrambe, perchè essi scontano uno scenario in cui ci sarà un deterioramento continuo del business.
Visto che lavoro in questo settore, posso affermare con buona accuratezza che il settore dello storage (specie quello Enterprise) è tutt’altro che morto, anzi ci si aspetta crescite consistenti per i prossimi 4 anni.
Nel caso in cui le tecnologie a stato solido (SSD) dovessero prendere il sopravvento (ma è ancora tutto da dimostrare), STX ha già preparato il terreno.
Buon rientro negli USA
Nicola
Ciao Nicola!
Grazie mille per le informazioni! Seagate già l’ho guardata ovviamente e confermo che è molto buona… è solo che il prezzo di WDC mi faceva più gola.
Eventualmente nei prossimi giorni provo a pubblicare qualcosa anche su Seagate.
A presto!
ti fa “gola” ?
hai sempre “fame” di azioni
ciao
Ovvio!
Hi Ric,
bell’analisi come al solito!!Congratulations!!
Un’analisi integrativa sui margini di WDC si trova al seguente link:
http://www.fool.com/investing/general/2010/09/23/will-western-digital-earn-or-burn.aspx
Have a nice reading!!
Per quanto riguarda WDC, un pò di attenzione sul prezzo di entrata alla luce delle considerazioni contenute nel seguente link:
http://seekingalpha.com/article/226482-western-digital-seasonality-in-share-prices?source=TheMotleyFool
Comunque Whitney Tilson gestore USA ha tagliato la testa al toro e ha preso posizione recentemente su entrambi i titoli!!
Maggiori info su:
http://www.fool.com/investing/general/2010/09/13/invest-alongside-the-masters.aspx?source=isesitlnk0000001
Ciao!!
Interesting…. grazie dei link!
Hi Ric,
De Nada!!!!
08/03/2011 08.37
Balzo in avanti di Western Digital
Ottimo balzo di Western Digital (+15,56%). Il gruppo di Lake Forest, produttore mondiale di dischi fissi per pc e notebook, ha raggiunto un accordo con Hitachi per l’acquisizione di Hitachi Global Storage Technologies per un ammontare complessivo pari a 4,3 mld di dollari (3,5 mld di dollari cash piu’ 25 mln di azioni di WD). Anche Seagate (+15%) riesce a beneficiare di tale acquisizione.
Hai visto che fenomeno sì?
