Oggi come promesso a diversi lettori, andiamo a vedere il titolo Maire Tecnimont, anche alla luce della trimestrale pubblicata ieri. Il gruppo opera su scala internazionale nel settore Engineering & Construction, in particolare offre servizi e realizzazioni nei settori di riferimento: chimico & petrolchimico, oil & gas, energia, ingegneria civile e infrastrutture. Ad oggi il Gruppo, presente in circa 24 paesi e in 4 continenti, controlla 34 società operative e può contare su un organico di circa 4.200 dipendenti, di cui oltre 2.200 all’estero.
Ecco il foglio di lavoro con tutti i dati di bilancio annuali fino al 2007:
Dal bilancio ne viene fuori una società davvero con buone prospettive:
tassi di crescita dei ricavi e degli utili molto alti; peraltro il cosìdetto tasso di “capital spending” (ovvero tasso di crescita degli investimenti) è ben superiore al tasso di crescita sia dei ricavi, che degli utili, sintomo che la società sta continuando a effettuare forti investimenti
nota stonata i margini bassi, però comunque come potete vedere in crescita (ebit margin dal 5.2% al 6.5% e net margin dall’1.14% al 3.7%
l’indebitamento, che per anni è stato molto alto, ora con il suo calo, con il contemporaneo aumento del patrimonio netto e con un debt/ebitda sempre su buoni valori non fa più molta paura;lo Z-Score risulta però ancora molto basso, poichè il leverage (totale attività / patrimonio netto) è ancora piuttosto alto e inoltre il capitale circolante netto è molto ridotto
la redditività è altissima, con Roe medio a 3 anni superiore al 25% e Roi su cifre notevoli (inoltre ben superiore al WACC, che mi viene di circa 7.8%); unica nota stonata, come già anticipato per l’altissimo numero di attività, è il Roa, che è appena superiore al costo del denaro
infine per quanto riguarda il prezzo, tutti i multipli fanno pensare ad una sottovalutazione, con P/E medio a 3 anni a 10.02, P/CF intorno a 5.5, P/BV a quota 1.83 (più che giustificato dal Roe che è quasi 3 volte il costo del capitale proprio) e infine anche il PSR è basso a quota 0.25
notevole il flusso di cassa netto finale (quindi aumento di disponibilità liquide), che negli anni ha aumentato le disponibilità liquide da 85 milioni a quasi 500 di dicembre 2007
Questi i risultati del terzo trimestre 2008 di Maire Tecnimont:
i ricavi sono cresciuti nei primi 9 mesi del 29% (da trimestre e trimestre dell’11%), l’ebit nei primi nove mesi in crescita del 19% (del 6% da trimestre a trimestre) e infine utile netto in crescita addirittura del 78% (75% da trimestra a trimestre) dovuto principalmente ad un forte incremento dei proventi finanziari (non c’è più indebitamento, bensì una posizione finanziaria netta positiva!); rendendo quindi tutti i vari multipli di prezzo decisamente più bassi(P/E sotto 5, PSR sotto 0.4)
dal punto di vista patrimoniale, il patrimonio netto è arrivato a quota 300 milioni (totale delle attività a 1.8 miliardi) facendo presagire un Roe superiore al 40%
la posizione finanziaria netta è positiva per 432 milioni di euro (quindi attenzione al rapporto Ev/Ebit, perchè abbiamo capitalizzazione molto vicina alla posizione finanziaria netta!)
infine c’è stato ancora un significativo aumento dei flussi di cassa, con cash flow operativo in aumento dell’8% (P/CF inferiore a 5) e nonostante un uletiore aumento degli investimenti (capital spending ancora maggiore della crescita dei ricavi) c’è stato un significativo aumento delle disponibilità liquide, arrivate ora a quota 620 milioni (ben superiore alla capitalizzazione)
In sostanza il titolo presenta pochissimi punti deboli, se non il fatto di essere ancora “piccola” e in continua evoluzione (la società da 4 anni a questa parte è cambiata molto, quindi alcune volte non è facilissimo fare paragoni con il passato delle società stessa); inoltre dal punto di vista puramente di bilancio ha alcuni dati negativi, come i margini bassi e il leverage molto alto.Tuttavia lavora in un settore che mi piace moltissimo (tutto ciò che riguarda servizi, sistemi, costruzioni e realizzazione di impianti per infratrutture con ampi orizzonti di crescita nei vari paesi in forte di sviluppo, ma anche in quelli “maturi”; inoltre non offre servizi solo per il settore “oil&gas”, ma in generale per tutto l’industria “power”, quindi anche energia elettrica e alternative) e dato il prezzo bassissimo può rappresentare in ottica ovviamente di lungo periodo (non sarà certo immune alla forte frenata dell’economia mondiale) un titolo “molto interessante”.
Il titolo come però potete osservare, nonostante la buona trimestrale, non viene premiato (anzi fortemente bastonato dal mercato), un po’ per un paio di banche (ora non mi ricordo quali) che hanno ridotto fortemente il target price e un po’ ovviamente per il trend e le prospettive macroeconomiche sempre più pessime (anche per quanto riguarda il settore) e forse per qualcosa che io non so, dato che i multipli e il bilancio a questi prezzi sono appetitevoli; tutto questo comunque per dire che è fondamentale la tenuta del supporto a 1.070, oltre il quale si va sui minimi storici, importante segnale rialzista sarebbe la rottura prima della trendline marrone, poi di quella azzura, occhio però che ieri c’è stato un engulfing bearish e oggi come detto si conferma in picchiata, il che fa presagire un re-test sui quel supporto, piuttosto che quello con le due trendlines:
Mi sono accorto solo ora dell’analisi di ieri di un altro blog del network (CSI Finanza) per quanto riguarda Maire Tecnimont, ecco il link, così avete un’altra visione e soprattutto un prezzo obiettivo!
P.S. Nel pomeriggio arrivano gli aggiornamenti delle trimestrali su Biesse e Danieli !
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38 Commenti
# wpmp_switches
federico
giovedì, 13 novembre, 2008, ore 15:18:20
ciao riccardo,
complimenti per il lavoro!
proprio stamattina ho aperto una discussione su finanzaonline su maire perchè, al di la dei fondamentali che sono tutti li da vedere, nelle ultime settimane e pesantemente ipervenduta e con volumi da capogiro.
mi chiedevo appunto come mai non abbia un po’ più di considerazione…
Purtroppo le informazione che ho, sono simili alle tue e le domande pure!
Parlando con Zener, giustamente mi sottolineava che “il settore costruzioni è notoriamente il più colpito da scenari di recessione, infatti non girando liquidità si pensa più a finanziare le esigenze di breve (magazzino ecc) che fare investimenti che poi sono il prodotto offerto da Maire”, però a questi prezzi lo considereri già scontate questo scenari…staremo a vedere!
# wpmp_switcheu
salus
giovedì, 13 novembre, 2008, ore 15:38:08
… e se lo chiedono anche gli azionisti di Carraro, Exprivia, Basicnet, D’Amico, ecc ecc ecc…
Carraro la conosco poco…ma le altre indubbiamente hanno presentato discrete trimestrali eppure sembra non accorgersene nessuno!
# wpmp_switchew
PAOLO
giovedì, 13 novembre, 2008, ore 17:02:04
Scusate, ma, premesso che io non ci capisco una cippa, come fate a paragonare la trimestrale di Maire con quelle delle varie Carraro, Exprivia, Basicnet … etc.? X me non c’è storia, Maire ha un bilancio nettamente migliore!! Lo scenario peggiorerà anche e di brutto, ma qui stiamo parlando di una società con una cassa pari alla propria capitalizzazione!! Una società che, x assurdo, farebbe utili anche semplicemente investendo in strumenti finanziari “oculati” la propria disponibilità!! Mah …..
P.S. E ora aspetto Danieli! Finora son usciti pochi dati ….. 32 ml. di euro di utili netti nei primi 3 mesi del bilancio 2008/2009!! View assai moderata, ma anche qui siamo al paradosso di quotare meno del patrimonio netto e meno della posizione finanziaria netta!!! Pazzesco!
Ciao Paolo! Indubbiamente il bilancio di Maire Tecnimont è molto migliore, non ci sono dubbi, tant’è che nonostante la congiuntura economica attuale si è meritato comunque un “molto interessante” che significa che ha tutta la mia “stima” e attenzione…e ti dirò di più sto anche valutando un’entrata (ancora non sono convinto però, mi fanno un po’ paura questi mercati)… però tolto questo, anche exprivia e basicnet hanno avuto bilanci più che buoni e sono state molto bastonate, senza parlare di D’amico, che a preoccupare non sono certo i dati di bilancio ancora notevoli, ma solo la congiuntura!
aggiungo alle “piccole incomprese” del libro “cuore di piazza affari” anche la piccola CSP che malgrado tutto ha retto e ridotto l’indebitamento non di poco…
Ciao Luca…beh dipende molto dal tuo tipo d’investimento e da ciò che ti eri preposto…certo più del 20% in pochi giorni è moltissimo…però lo devi saper tu cosa avevi intenzione di fare!
Caro Salus, CSP l’avevo guardata qualche mese e non mi era dispiaciuta per niente, però è davvero piccola e quindi non ho mai approfondito con il clima dei mercati che c’è!
Purtroppo la decisione la devi prender tu, in genere però si cerca di seguire ciò che ci si era preoposti, andando anche in contro ad eventuali perdite…però dall’altra mi viene da dire che fare quel gain in questo periodo…non è affatto male!!
Questo è uno studio di banca-imi fresco-fresco. Non conta una cippa, ma qualche info in + nei report si trova sempre. Faccio notare che questi analisti di professione il 13/06/08 se ne uscivano con target price pari a 4,90 euro. Da allora la società ha battuto le stime sulle quali si basava il loro prezzo obiettivo. Ebbene, x tutta risposta il 14/11/08 abbassano di oltre il 60% a 1,91 euro il loro target price (adeguandolo al taglio del 20% delle nuove stime x il 2009 e anni successivi)! X me questa è analisi finanziaria creativa …. quella che andrebbe cestinata, tanto x intenderci!
Strano davvero…mi sarei aspettato decisamente una bella reazione!!
# wpmp_switchfl
PAOLO
lunedì, 24 novembre, 2008, ore 17:35:35
Bel finale …. ma con indici in forte rally …. non poteva rimanere solo lei al palo!
# wpmp_switchfm
scarso
mercoledì, 26 novembre, 2008, ore 12:58:05
Ciao,
ti ringrazio per avermi fatto conoscere questo titolo.
Devo dire che è il primo titolo che trovo veramente sottovalutato: addirittura mi risulta che il mercato stia scontando una crescita negativa dell’azienda (è la prima che trovo) e quindi come minimo il prezzo dovrebbe essere circa 2.1 anche se non mi meraviglierei se arrivasse il prssimo anno a circa 3.3. Per ora la vedo abbastanza inchiodata a 1.7-1.9
Ciao ragazzi! Io intendevo come reggerà la crisi a livello di bilancio, più che quotazioni.
Con il petrolio che è venuto giù così tanto, era inevitabilme che il titolo seguisse a ruota, crolli come quelli di oggi (peraltro con bei volumi), faccio più fatica a spiegarmeli, ma facendola molto semplice e superficiale prezzo del petrolio tra 30-50—> capex delle major oil&gas giù—>ptf ordini di marie giù e quindi il mercato principalmente credo stia scontando questo.
A me piace molto come società e guardando i bilanci degli ultimi 2 anni sembra un regalo, però vediamo cosa dicono le prossime trimestrali e il grafico, che oggi potrebbe aver disegnato un doppio minimo preciso preciso!
A presto a tutti e due
# wpmp_switchft
Enrico
sabato, 11 aprile, 2009, ore 13:46:29
giovedì 2 aprile 2009 – 17:33
Maire Tecnimont perde la commessa della raffineria in Russia. La società ha annunciato che è stata cancellata la commessa dal valore di 900 milioni di dollari per la costruzione di una raffineria in Russia. La commessa era stata vinta dalla società italiana assieme alla coreana Gs Engineering nello scorso giugno, e vedeva come committente la russa Tatneft. Nel portafoglio ordini di Maire il contratto valeva circa 585 milioni di dollari.
# wpmp_switchfu
Enrico
sabato, 11 aprile, 2009, ore 13:47:19
martedì 7 aprile 2009 – 10:38
Maire Tecnimont si aggiudica una nuova commessa in Russia. Il Gruppo ha reso noto di essersi aggiudicato un contratto con Novy Urengoy Gas Chemical Complex, società controllata dal Gruppo Gazprom, dal valore di 15 milioni di euro. Il contratto ha ad oggetto la fornitura di servizi di ingegneria di dettaglio e servizi tecnologici per l’ampliamento di un impianto di polietilene a bassa densità in Siberia occidentale. La capacità produttiva dell’impianto dovrebbe raggiungere le 400 mila tonnellate annue.Maire Tecnimont ha comunicato inoltre di essere in trattativa per la commessa di completamento del complesso, per un valore pari a circa 80 milioni di euro.
Eheh…anche se mi sa che pesa di più aver perso il contratto da 585 milioni di dollari piuttosto che quello da 15!
# wpmp_switchfw
PAOLO
giovedì, 14 maggio, 2009, ore 12:13:46
ROMA (MF-DJ)–Maire T. ha chiuso il primo trimestre con un utile netto consolidato di 15 mln euro, in crescita dell’8% rispetto all’analogo periodo del 2008.
I ricavi, informa una nota, ammontano a 518 mln (+2%), di cui 303 mln dalla divisione Chmico & Petrolchimico (-23%), 39 mln da quella Oil & Gas (+93%), 131 mln dalla Power (+171%) e 45 mln dalla Infrastrutture & ingegneria Civile (-2%), l’Ebitda a 29 mln (inv.) con un margine del 5,5% sui ricavi (5,6% in 1* trim.’08), l’Ebit a 25 mln (-6%) e il risultato netto della gestione finanziaria a -0,5 mln (-2 mln). La Posizione Finanziaria Netta e’ positiva per 317 mln, rispetto ai 349 mln al 31 dicembre 2008. Al 31 marzo 2009 le totali disponibilita’ liquide ammontano a 546 mln, rispetto ai 562 mln al 31 dicembre 2008. Il Patrimonio Netto ammonta a 336 mln, rispetto ai 331 mln al 31 dicembre 2008.
Nel corso del trimestre, Maire T. si e’ aggiudicata nuovi ordini per un totale di 59 mln (890 mln), di cui 29 mln per la divisione Chimico & Petrolchimico. Il portafoglio ordini al 31 marzo 2009 ammonta a 4.055 mln, in diminuzione dell’11% rispetto ai 4.534 mln al 31 dicembre 2008 e del 10% rispetto ai 4.503 mln al 31 marzo 2008. Il valore dei contratti di servizi per la fornitura di Open Book Cost Estimate (“Obce”), da convertire successivamente in contratti Lump Sum Turn Key (“Lstk”), e’ stimato in circa 900 mln, non inclusi nel portafoglio ordini al 31 marzo 2009.
Per la societa’ “tali risultati sono in linea con le prospettive del gruppo, che conferma le guidance per l’esercizio 2009″. Inoltre l’outlook per il 2009 relativo alle attivita’ commerciali del Gruppo rimane “molto positivo, nonostante l’attuale congiuntura economica. Gli indicatori gestionali relativi alle attivita’ di marketing a fine marzo mostrano un livello di offerte di partecipazione a gare per nuovi progetti, sia in preparazione che consegnate, raddoppiato rispetto a marzo 2008″. Com/mur
Che ne pensi? Insomma nonostante tutto, non male. L’anno sarà verosimilmente solo leggermente peggiore del 2008 …. ma io voglio esser prudente e dico che faremo un 20% di utili in meno! Ma a questi prezzi …… il mkt stima cmq. ben altri crolli!
Maire ha annunciato bei risultati, decisamente, ricavi in crescita e nonostante i costi aumentati ha mantenuto ebt margin (non ebit margin!) costante grazie a minori oneri finanziari e poi l’utile in realtà ha beneficiato molto di minore tassazione, ma non per questo il risultato non è buono.
A livello patrimoniale, continua il suo forte utilizzo della leva ma poco da dire, peraltro PFN ancora positiva per 317 milioni e patrimonio di circa 335 milioni di euro e ne capitalizza 540 circa, con quella redditività!
Va detto però che i flussi di cassa son stati pessimi, principalmente per un cattivissima gestione del circolante e allo stesso tempo decremento dei debiti commerciali, tant’è che da 52 milioni di cassa generata nei primi 3 mesi 2008, qui abbiamo dall’attività operativa un -12 milioni, che farà fatica a sostenere CapEx e dividendi.
Vero però, che ha cassa per muoversi con tranquillità.
Diciamo che vedendo il periodo, le quotazioni di alcuni titoli, quel prezzo del petrolio a picco, gli utili delle major oil&gas dimezzati, la scarsa fiducia del mercato la potrei anche giustificare, però se continua a tirar fuori bei bilanci e alla ripresa del ciclo economico, la mia view sul lungo periodo resta assolutamente positiva!
# wpmp_switchfy
paolo
venerdì, 15 maggio, 2009, ore 07:45:55
Grazie Ric. i tuoi commenti son sempre graditissimi x uno come a digiuno volontariamente di analisi di bilancio (non mi piacque fin dall’inizio e presi altre strade).
Tornando a MT, ciò che è stato musica x le mie orecchie, è stato leggere che il 1 trim. è stato debole (come sempre) e che il futuro andrà meglio, tanto che la guidance 2009 è confermata! Questo è molto significativo, xchè mi toglie parecchi dubbi per il breve. Insomma finora non mai raccontato balle, quindi gli dò fiducia ancora!
Si decisamente, la guidance e il managment son sempre stati onesti finora e soprattutto capaci, dato che ormai hanno creato una bella realtà!
Io attendo ancora un po’, vorrei un ritracciamento deciso dei mercati, perchè questo v-bottom mi ha permesso ormai solo di entrare su alcuni titoli e perdermene qualcuno che mi interessava (come Maire che mi mangio le mani non averla presa sotto l’euro!).
38 Commenti
ciao riccardo,
complimenti per il lavoro!
proprio stamattina ho aperto una discussione su finanzaonline su maire perchè, al di la dei fondamentali che sono tutti li da vedere, nelle ultime settimane e pesantemente ipervenduta e con volumi da capogiro.
mi chiedevo appunto come mai non abbia un po’ più di considerazione…
federico
Purtroppo le informazione che ho, sono simili alle tue e le domande pure!
Parlando con Zener, giustamente mi sottolineava che “il settore costruzioni è notoriamente il più colpito da scenari di recessione, infatti non girando liquidità si pensa più a finanziare le esigenze di breve (magazzino ecc) che fare investimenti che poi sono il prodotto offerto da Maire”, però a questi prezzi lo considereri già scontate questo scenari…staremo a vedere!
… e se lo chiedono anche gli azionisti di Carraro, Exprivia, Basicnet, D’Amico, ecc ecc ecc…
Carraro la conosco poco…ma le altre indubbiamente hanno presentato discrete trimestrali eppure sembra non accorgersene nessuno!
Scusate, ma, premesso che io non ci capisco una cippa, come fate a paragonare la trimestrale di Maire con quelle delle varie Carraro, Exprivia, Basicnet … etc.? X me non c’è storia, Maire ha un bilancio nettamente migliore!! Lo scenario peggiorerà anche e di brutto, ma qui stiamo parlando di una società con una cassa pari alla propria capitalizzazione!! Una società che, x assurdo, farebbe utili anche semplicemente investendo in strumenti finanziari “oculati” la propria disponibilità!! Mah …..
P.S. E ora aspetto Danieli! Finora son usciti pochi dati ….. 32 ml. di euro di utili netti nei primi 3 mesi del bilancio 2008/2009!! View assai moderata, ma anche qui siamo al paradosso di quotare meno del patrimonio netto e meno della posizione finanziaria netta!!! Pazzesco!
Grazie per la segnalazione.
Nysedow
Ciao Paolo! Indubbiamente il bilancio di Maire Tecnimont è molto migliore, non ci sono dubbi, tant’è che nonostante la congiuntura economica attuale si è meritato comunque un “molto interessante” che significa che ha tutta la mia “stima” e attenzione…e ti dirò di più sto anche valutando un’entrata (ancora non sono convinto però, mi fanno un po’ paura questi mercati)… però tolto questo, anche exprivia e basicnet hanno avuto bilanci più che buoni e sono state molto bastonate, senza parlare di D’amico, che a preoccupare non sono certo i dati di bilancio ancora notevoli, ma solo la congiuntura!
Grazie a te Nysedown
Dimenticavo…Exprivia ha sestuplicato gli utili!
dai riccardo…dopo il +15% di ieri al nyse URGE un’analisi sulla mitika TENARIS!!!!!!
Ciao Luca!! Tenaris già è “raccomandata” ed è finita in lista in extremis!!
ora se la faccio passare avanti alle altre mi si scatena la “fila”! 
aggiungo alle “piccole incomprese” del libro “cuore di piazza affari” anche la piccola CSP che malgrado tutto ha retto e ridotto l’indebitamento non di poco…
io sn dentro da 6,7 che ne diresti di liquidare?
Ciao Luca…beh dipende molto dal tuo tipo d’investimento e da ciò che ti eri preposto…certo più del 20% in pochi giorni è moltissimo…però lo devi saper tu cosa avevi intenzione di fare!
Caro Salus, CSP l’avevo guardata qualche mese e non mi era dispiaciuta per niente, però è davvero piccola e quindi non ho mai approfondito con il clima dei mercati che c’è!
ciao rick! in realtà le avevo prese x cassettare
Eheheh…solito viziaccio!!
Purtroppo la decisione la devi prender tu, in genere però si cerca di seguire ciò che ci si era preoposti, andando anche in contro ad eventuali perdite…però dall’altra mi viene da dire che fare quel gain in questo periodo…non è affatto male!!
http://www.borsaitaliana.it/bitApp/viewpdf.bit?location=/media/star/db/pdf/74333.pdf
Questo è uno studio di banca-imi fresco-fresco. Non conta una cippa, ma qualche info in + nei report si trova sempre. Faccio notare che questi analisti di professione il 13/06/08 se ne uscivano con target price pari a 4,90 euro. Da allora la società ha battuto le stime sulle quali si basava il loro prezzo obiettivo. Ebbene, x tutta risposta il 14/11/08 abbassano di oltre il 60% a 1,91 euro il loro target price (adeguandolo al taglio del 20% delle nuove stime x il 2009 e anni successivi)! X me questa è analisi finanziaria creativa …. quella che andrebbe cestinata, tanto x intenderci!
Eheheh…se fossero solo un po’ più onesti, potrebbero anche essere utili!!
Oggi annaspa ….. chissà xchè … !!
Strano davvero…mi sarei aspettato decisamente una bella reazione!!
Bel finale …. ma con indici in forte rally …. non poteva rimanere solo lei al palo!
Ciao,
ti ringrazio per avermi fatto conoscere questo titolo.
Devo dire che è il primo titolo che trovo veramente sottovalutato: addirittura mi risulta che il mercato stia scontando una crescita negativa dell’azienda (è la prima che trovo) e quindi come minimo il prezzo dovrebbe essere circa 2.1 anche se non mi meraviglierei se arrivasse il prssimo anno a circa 3.3. Per ora la vedo abbastanza inchiodata a 1.7-1.9
Ciao Gaetano! Figurati, per me è un piacere quando riesco a fare cose del genere! E comunque sì, ottima azienda!
Ottima azienda … ma non si schioda …. la aspetto xchè prima o poi un rimbalzo lo dovrà fare pure questa!
Eh si…fondamentali ottimi, vedremo come reggerà la crisi!
Direi che non ha retto!
Calma….con un bilancio così voglio proprio vedere fin dove la fanno arrivare
Ciao ragazzi! Io intendevo come reggerà la crisi a livello di bilancio, più che quotazioni.
Con il petrolio che è venuto giù così tanto, era inevitabilme che il titolo seguisse a ruota, crolli come quelli di oggi (peraltro con bei volumi), faccio più fatica a spiegarmeli, ma facendola molto semplice e superficiale prezzo del petrolio tra 30-50—> capex delle major oil&gas giù—>ptf ordini di marie giù e quindi il mercato principalmente credo stia scontando questo.
A me piace molto come società e guardando i bilanci degli ultimi 2 anni sembra un regalo, però vediamo cosa dicono le prossime trimestrali e il grafico, che oggi potrebbe aver disegnato un doppio minimo preciso preciso!
A presto a tutti e due
giovedì 2 aprile 2009 – 17:33
Maire Tecnimont perde la commessa della raffineria in Russia. La società ha annunciato che è stata cancellata la commessa dal valore di 900 milioni di dollari per la costruzione di una raffineria in Russia. La commessa era stata vinta dalla società italiana assieme alla coreana Gs Engineering nello scorso giugno, e vedeva come committente la russa Tatneft. Nel portafoglio ordini di Maire il contratto valeva circa 585 milioni di dollari.
martedì 7 aprile 2009 – 10:38
Maire Tecnimont si aggiudica una nuova commessa in Russia. Il Gruppo ha reso noto di essersi aggiudicato un contratto con Novy Urengoy Gas Chemical Complex, società controllata dal Gruppo Gazprom, dal valore di 15 milioni di euro. Il contratto ha ad oggetto la fornitura di servizi di ingegneria di dettaglio e servizi tecnologici per l’ampliamento di un impianto di polietilene a bassa densità in Siberia occidentale. La capacità produttiva dell’impianto dovrebbe raggiungere le 400 mila tonnellate annue.Maire Tecnimont ha comunicato inoltre di essere in trattativa per la commessa di completamento del complesso, per un valore pari a circa 80 milioni di euro.
1 notizia buona ed una cattiva
Eheh…anche se mi sa che pesa di più aver perso il contratto da 585 milioni di dollari piuttosto che quello da 15!
ROMA (MF-DJ)–Maire T. ha chiuso il primo trimestre con un utile netto consolidato di 15 mln euro, in crescita dell’8% rispetto all’analogo periodo del 2008.
I ricavi, informa una nota, ammontano a 518 mln (+2%), di cui 303 mln dalla divisione Chmico & Petrolchimico (-23%), 39 mln da quella Oil & Gas (+93%), 131 mln dalla Power (+171%) e 45 mln dalla Infrastrutture & ingegneria Civile (-2%), l’Ebitda a 29 mln (inv.) con un margine del 5,5% sui ricavi (5,6% in 1* trim.’08), l’Ebit a 25 mln (-6%) e il risultato netto della gestione finanziaria a -0,5 mln (-2 mln). La Posizione Finanziaria Netta e’ positiva per 317 mln, rispetto ai 349 mln al 31 dicembre 2008. Al 31 marzo 2009 le totali disponibilita’ liquide ammontano a 546 mln, rispetto ai 562 mln al 31 dicembre 2008. Il Patrimonio Netto ammonta a 336 mln, rispetto ai 331 mln al 31 dicembre 2008.
Nel corso del trimestre, Maire T. si e’ aggiudicata nuovi ordini per un totale di 59 mln (890 mln), di cui 29 mln per la divisione Chimico & Petrolchimico. Il portafoglio ordini al 31 marzo 2009 ammonta a 4.055 mln, in diminuzione dell’11% rispetto ai 4.534 mln al 31 dicembre 2008 e del 10% rispetto ai 4.503 mln al 31 marzo 2008. Il valore dei contratti di servizi per la fornitura di Open Book Cost Estimate (“Obce”), da convertire successivamente in contratti Lump Sum Turn Key (“Lstk”), e’ stimato in circa 900 mln, non inclusi nel portafoglio ordini al 31 marzo 2009.
Per la societa’ “tali risultati sono in linea con le prospettive del gruppo, che conferma le guidance per l’esercizio 2009″. Inoltre l’outlook per il 2009 relativo alle attivita’ commerciali del Gruppo rimane “molto positivo, nonostante l’attuale congiuntura economica. Gli indicatori gestionali relativi alle attivita’ di marketing a fine marzo mostrano un livello di offerte di partecipazione a gare per nuovi progetti, sia in preparazione che consegnate, raddoppiato rispetto a marzo 2008″. Com/mur
Che ne pensi? Insomma nonostante tutto, non male. L’anno sarà verosimilmente solo leggermente peggiore del 2008 …. ma io voglio esser prudente e dico che faremo un 20% di utili in meno! Ma a questi prezzi …… il mkt stima cmq. ben altri crolli!
Ciao Paolo!
Maire ha annunciato bei risultati, decisamente, ricavi in crescita e nonostante i costi aumentati ha mantenuto ebt margin (non ebit margin!) costante grazie a minori oneri finanziari e poi l’utile in realtà ha beneficiato molto di minore tassazione, ma non per questo il risultato non è buono.
A livello patrimoniale, continua il suo forte utilizzo della leva ma poco da dire, peraltro PFN ancora positiva per 317 milioni e patrimonio di circa 335 milioni di euro e ne capitalizza 540 circa, con quella redditività!
Va detto però che i flussi di cassa son stati pessimi, principalmente per un cattivissima gestione del circolante e allo stesso tempo decremento dei debiti commerciali, tant’è che da 52 milioni di cassa generata nei primi 3 mesi 2008, qui abbiamo dall’attività operativa un -12 milioni, che farà fatica a sostenere CapEx e dividendi.
Vero però, che ha cassa per muoversi con tranquillità.
Diciamo che vedendo il periodo, le quotazioni di alcuni titoli, quel prezzo del petrolio a picco, gli utili delle major oil&gas dimezzati, la scarsa fiducia del mercato la potrei anche giustificare, però se continua a tirar fuori bei bilanci e alla ripresa del ciclo economico, la mia view sul lungo periodo resta assolutamente positiva!
Grazie Ric. i tuoi commenti son sempre graditissimi x uno come a digiuno volontariamente di analisi di bilancio (non mi piacque fin dall’inizio e presi altre strade).
Tornando a MT, ciò che è stato musica x le mie orecchie, è stato leggere che il 1 trim. è stato debole (come sempre) e che il futuro andrà meglio, tanto che la guidance 2009 è confermata! Questo è molto significativo, xchè mi toglie parecchi dubbi per il breve. Insomma finora non mai raccontato balle, quindi gli dò fiducia ancora!
Si decisamente, la guidance e il managment son sempre stati onesti finora e soprattutto capaci, dato che ormai hanno creato una bella realtà!
Io attendo ancora un po’, vorrei un ritracciamento deciso dei mercati, perchè questo v-bottom mi ha permesso ormai solo di entrare su alcuni titoli e perdermene qualcuno che mi interessava (come Maire che mi mangio le mani non averla presa sotto l’euro!).
A presto Paolo!
La Maire si è ubriacata
Decisamente…non si ferma più…nè lei…nè i mercati!
però Riccardo è astemio da qualche mese………
Su Maire decisamente!