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Analisi finanziaria di un’azienda: dove reperire i dati e “Investor Relations”

Come analizzare una società dal punto di vista finanziario?

Analisi Finanziaria di una società, Didattica 08-02-2010, ore 18:15 - di Riccardo

Oggi come richiesto da alcuni lettori, riprendiamo la parte didattica del blog e andiamo ad iniziare con il primo di quattro post (forse cinque post), che cercheranno, ovviamente per quella che è la mia conoscenza e la mia esperienza, di capire come si analizza un’azienda da un punto di vista finanziario. Ci tengo a sottolineare, che non vorrà essere qualcosa che si può trovare in qualsiasi altro testo universitario sull’argomento, quindi particolarmente didascalico ed esaustivo, ma, come sempre nello spirito di questo blog, qualcosa di semplice, pratico e utile nel mondo degli investimenti, ma che probabilmente va completato, in primis con l’esperienza personale e ovviamente tramite i commenti che sono sempre benaccetti.

 

Allora, partiamo dalle basi, senza dar per scontato nulla. Se voglio informarmi sulla situazione finanziaria di un’azienda devo cercare sul relativo sito della società la sezione “Investor Relations” oppure, alcune volte, più semplicemente “Investors” o “Investitori” nella versione italiana. Per farvi un esempio, sul sito di Eni trovate qui la sezione:

 

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Entrati nella sezione, nel nostro caso,  dobbiamo cercare “Bilanci e Relazioni” e in generale troverete sempre qualcosa del genere: “Annual Reports”, “Bilanci”, “Dati Finanziari”, “Bilanci, relazioni e presentazioni” e via così:

 

eni2_ir

 

A quel punto ci si trova davanti ad una serie di file e si sceglie quello che più ci interessa, io consiglio pdf, che excel non ci si capisce mai nulla e poi annuale o trimestrale, dipende da cosa si vuol fare. Inutile dire che per “analizzare” per bene un’azienda, oltre all’ultimo documento disponibile bisogna andare un po’ indietro negli anni, almeno 4-5 e vedere la storia dell’azienda, attraverso appunti i bilanci annuali. Anche qui, piccolo pensiero personale, spesso sento dire di andare indietro almeno di 10-12 anni, per carità, male non fa (anche se l’utilità marginale della perdita di tempo rispetto ai dati ottenuti è molto da valutare!), ma ricordiamoci del mondo in cui viviamo, tra inflazione, progresso tecnologico e via dicendo, non dico che ogni 3-4 anni il mondo sia molto diverso, ma sinceramente a distanza di 10 anni, penso si possa affermare che sia decisamente diverso, quindi non esagerare, quanto meno dell’importanza da attribuirgli, nell’andare indietro con il tempo. Tornando a noi, se volessimo, sempre nel caso di Eni, prendere l’ultima trimestrale disponibile, una volta cliccato su “Bilanci e Rapporti”, ci troviamo davanti a questa pagina e selezioniamo il documento che vogliamo:

 

eni3_ir

 

Oggi direi che ci fermiamo qui, non che sia molto come contenuti, ma prima di vedere come analizzare il conto economico, lo stato patrimoniale e il rendiconto finaziario (ci vorrà 1 post per ognuno), direi che ci possiamo fermare.

 

Un ultimo appunto. Non sottovalutate assolutamente l’importanza della facilità nel reperire le informazioni che volete e la qualità del sito che state navigando (sezione “investor relations” ovviamente). Fa parte di quelle caratteristiche, più difficili da quantificare, degli “‘intangibles” per rimanere in termini di bilancio, che sono molto rilevanti. Se per trovare gli ultimi bilanci, i dati storici, le presentazioni o ancora di più, dati e studi settoriali, dati sul debito e la sua composizione e dati sulla governance, dovete perdere 10 minuti e magari non trovate nemmeno quello che volete, non dico che l’azienda vada scartata a priori, ma nella mia personalissima scala, già perde qualche punto. Il sito dev’essere chiaro, le informazioni e i documenti facilmente reperibili e, anche il documento stesso, di “qualità”, in tutti i sensi. Non me ne voglia ovviamente un affezionata lettrice, ma la differenza che si ha, solo al colpo d’occhio, nello sfogliare il bilancio di Bonifiche Ferraresi e nel nostro esempio Eni (e non vuole ovviamente essere una presa di posizione sui bilanci, ci mancherebbe, senza contare che Eni a riguardo non è lontamente la migliore, ma al massimo nella media!), è lampante e decidete voi a favore di chi:

 

eniVSbonferr

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  1. Ciao,
    forse può servire a molti.
    Io ho letto questo libro
    WARREN BUFFETT E L’INTERPRETAZIONE DEI BILANCI
    ed è fatto molto bene, semplice, ed istruttivo.

    Un po’ lezioso nell’incensare il suo Idolo, ed alcune considerazioni non so quanto si possano applicare in italia (per via di leggi sulla redazioni dei bilanci).
    Ma nel complesso molto bello.

    Se avete occasione dateci uno sguardo … potrebbero essere i 18 euro meglio spesi della vostra vita.
    :-)

    Ciao
    Francesco

  2. Ciao Roberto,
    potresti rimuovere nel precedente commento la riga:
    “… potrebbero essere i 18 euro meglio spesi della vostra vita.”
    Rileggendolo la trovo una frase orribile, … preso dalla foga pubblicitaria del momento.

    I soldi meglio spesi nella vita sono quelli spesi per aiutare o amare qualcuno, non certo per acquistare un libro per fare altri soldi.

    Grazie
    Ciao
    Francesco

  3. Ciao Ricky anche se ultimamente sono un poco assente dal blog, ti seguo sempre con interesse così come la nostra benamata borsa.
    Sono assolutamente d’accordo circa l’importanza sulla facilità e la chiarezza nel rilevare i dati necessari alle analisi di base. Spesso, soprattutto su aziende medie piccole, i bilanci sono incasinati, poco chiari ed onestamente quelli li lascio subito perdere.
    Se posso permettermi un suggerimento, sarebbe interessante su questi post dedicati alla lettura dei bilanci, per la gestione dei dati di aziende non italiane indicare le voci corrispettive in lingua inglese.
    Personalmente le ho ricavate prendendo i bilanci e confrontando le voci di bilancio nelle due lingue. Ma x chi non avesse la voglia , il tempo o qualche difficoltà con l’inglese potrebbe trovarlo utile ed interessante.
    Il tuo solito affezionato lettore.
    Bye Max

  4. Ciao Francesco, grazie mille per la segnalazione, il libro non lo conosco! Ed inutile dire che concordo in pieno sulla seconda affermazione. ;-)

    @Max…come sempre un piacere risentirti! Anche io come vedi riesco ad esser sempre meno presente e meno attivo sul blog, ma purtroppo studio e lavoro tolgono tanto tempo! Comunque il tuo consiglio era in programma con la chiusura di questi post, vedrò conto economico, stato patrimoniale, rendiconto già ci son due post dedicati, poi un riassuntone e appunto parallelismo con bilanci americani, ormai siamo sulla stessa linea d’onda! ;-) Così almeno la parte didattica, che languiva da qualche mese l’abbiamo un po’ tirata a nuovo.

    A presto!

  5. ciao ragazzi sono nuovo di qui, ho letto l’articolo e volevo sapere una cosa: se volessi conoscere la situazione finanziaria di un azienda locale, non grande come l’eni, devo andare alla camera di commercio e chiedere una visura? e una volta fatto la richiesta viene comunicata al titolare dell’azienda in questione?

    Grazie mille
    Beppe

  6. Ciao Beppe, puoi assolutamente richiederlo alla camera di commercio, senza che nessuno sappia chi l’ha chiesto! ;-)

  7. [...] una decina di giorni fa, riguardo l’analisi finanziaria di un’azienda. Dopo aver visto dove reperire i dati e poi aver analizzato il conto economico, oggi andremo a vedere lo stato patrimoniale di [...]

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